公募基金三季度報(bào)告披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金倉(cāng)位相比二季度末提升明顯，持股集中度進(jìn)一步提高。從板塊來(lái)看，金融股、消費(fèi)股依然是基金重倉(cāng)股，信息技術(shù)、原材料板塊部分股票被顯著增持。展望四季度市場(chǎng)行情，公募基金總體態(tài)度偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為大盤或維持區(qū)間震蕩，但風(fēng)格更趨均衡。  

　　定向加倉(cāng)明顯

　　根據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，股票型基金的股票倉(cāng)位從二季度的67%提高至89.22%，契約型開放式基金的股票倉(cāng)位也從58%上升到60.61%，混合型基金的股票倉(cāng)位維持在56%左右。但持股集中度并無(wú)明顯變化，三類基金維持在51%至55%的區(qū)間。從重倉(cāng)股占凈值比例看，股票型基金的比例從34%提升到46.32%，而契約型開放式基金和混合基金變化不大，仍在30%至34%區(qū)間。這表明，股票型基金在增加倉(cāng)位的同時(shí)，板塊偏好更加明顯，契合A股結(jié)構(gòu)性行情。

　　從基金前十大重倉(cāng)股看，金融股、消費(fèi)股依然是基金重倉(cāng)股，中國(guó)平安占據(jù)基金持有市值榜首，招商銀行同樣入圍，食品飲料方面的伊利股份、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖以及家電領(lǐng)域的格力電器、美的集團(tuán)入選，此外信息技術(shù)板塊的三安光電和歐菲光也進(jìn)入基金前十大重倉(cāng)股。值得一提的是，上述前十大重倉(cāng)股10月份以來(lái)均實(shí)現(xiàn)正收益。

　　從增持?jǐn)?shù)據(jù)看，消費(fèi)、信息技術(shù)同樣被基金繼續(xù)看好而增持。在基金增持的前十大重倉(cāng)股中，消費(fèi)板塊的伊利股份占據(jù)榜首，貴州茅臺(tái)、五糧液也是加倉(cāng)對(duì)象，信息技術(shù)板塊的先導(dǎo)智能、三安光電被增持。有色板塊的華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)同樣入圍。值得一提的是，傳媒板塊也引起部分基金關(guān)注，分眾傳媒被看好。

　　此外，二季度周期股的火爆行情讓部分原材料板塊股票受到熱捧，*ST華菱、寒銳鈷業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、北方稀土進(jìn)入基金新增前十大重倉(cāng)股，建材板塊的祁連山也被選中。信息技術(shù)板塊的揚(yáng)杰科技、依頓電子躋身新增前十大重倉(cāng)股。與此同時(shí)，醫(yī)藥成為減持板塊，上海醫(yī)藥、東阿阿膠進(jìn)入減持前十大股，一些消費(fèi)類、信息技術(shù)類股票也被基金大幅減持，例如格力電器、立訊精密被明顯減持。

　　態(tài)度偏謹(jǐn)慎

　　對(duì)于三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，嘉實(shí)滬港深精選基金表示，三季度宏觀數(shù)據(jù)印證了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能良好，樂觀投資者逐漸增加，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在需求趨穩(wěn)、供給側(cè)改革以及環(huán)保約束下，上游環(huán)節(jié)出現(xiàn)盈利的較大幅改善，并向部分中下游傳導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)在L底的背景下溫和復(fù)蘇，無(wú)論是H股還是A股，周期股在三季度均獲得較好的表現(xiàn)，消費(fèi)股和金融股也獲得持續(xù)正收益。

　　展望四季度，博時(shí)睿益基金持有比三季度更為謹(jǐn)慎的看法，一方面認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)改革的認(rèn)知逐步到位，周期板塊創(chuàng)造超額收益的概率降低，未來(lái)可能圍繞對(duì)經(jīng)濟(jì)總需求的預(yù)期產(chǎn)生寬幅震蕩；另一方面在三季度的市場(chǎng)環(huán)境下，盈利驅(qū)動(dòng)的板塊和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的板塊均出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，估值趨于合理，顯著低估的板塊已經(jīng)大為減少。

　　信誠(chéng)量化阿爾法則看好優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和有業(yè)績(jī)支持的中小盤股票，并認(rèn)為四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)看，去產(chǎn)能下周期性行業(yè)的利潤(rùn)有大幅改善；落實(shí)環(huán)保政策，有助于大企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。在整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定的大環(huán)境下，企業(yè)投資意向恢復(fù)，上市公司盈利增速雖有所減緩，但仍將保持較高水平。雖然經(jīng)過2016年下半年以來(lái)的增長(zhǎng)，藍(lán)籌股因低估而上漲的空間已經(jīng)相對(duì)較小，但因?yàn)?a href='http://www.bgmkn.cn/list-34.html' target='_blank'style='color: mediumblue'>債券收益率進(jìn)一步上升的可能性較小，甚至可能下降，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股仍然會(huì)收獲未來(lái)盈利增長(zhǎng)的收益。另外，經(jīng)過前期調(diào)整，有業(yè)績(jī)支持的中小盤公司股票也逐步具備投資價(jià)值。

　　摩根進(jìn)取優(yōu)選同時(shí)看好成長(zhǎng)股和消費(fèi)股，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)在未來(lái)可能會(huì)略有走弱，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)向好。同時(shí)，供給側(cè)改革對(duì)產(chǎn)業(yè)的邊際影響將有所減弱，大宗商品的價(jià)格進(jìn)入調(diào)整期。未來(lái)流動(dòng)性或呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)，有利于成長(zhǎng)股和消費(fèi)股的估值提升，而周期股的業(yè)績(jī)將承壓，股價(jià)面臨一定的調(diào)整壓力。

　　萬(wàn)家消費(fèi)成長(zhǎng)表示，看好業(yè)績(jī)穩(wěn)定、安全邊際高、品牌溢價(jià)能力較強(qiáng)、存在估值切換行情的白馬消費(fèi)龍頭及大金融板塊，以及低估值地產(chǎn)、基建等板塊。景順量化新動(dòng)力則認(rèn)為，四季度A股指數(shù)可能以波動(dòng)為主，不排除階段性上行的可能，風(fēng)格會(huì)更加趨于均衡。